蚂蚁策略网多项增量政策在路上，下半年经济会怎样

上半年中国经济顶住压力平稳运行，实现了5.3%的增速。下半年面对更加复杂严峻的外部环境，推动经济持续回升向好还有哪些增量政策，备受市场关注。

按照惯例，每年7月底将召开一次中央政治局会议，研判当前经济形势，部署下半年经济工作。

多位专家对第一财经记者表示，下半年逆周期调节政策会因时因势进行优化，不断完善稳就业稳经济政策工具箱。推动大规模设备更新和消费品以旧换新依然是全方位扩大内需的重要抓手，提振消费增量政策也有望加快落地。就业和民生保障的相关政策将加大力度。

7月28日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。育儿补贴是“投资于人”的长远之举，有利于构建生育友好的制度环境。国家卫生健康委表示，这是一项全国性的重要民生政策，直接发放现金补贴，将助力降低家庭生育养育成本，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭。

提振消费增量政策有望加快落地

近日，国家发改委已会同财政部，向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。按计划将于10月下达今年第四批690亿元超长期特别国债资金，继续支持地方实施消费品以旧换新政策。

今年上半年，在面对外部冲击影响加大，内部困难挑战较多的情况下，GDP同比增长5.3%，较去年同期、去年全年均提高0.3个百分点，为实现全年经济增长目标打下了坚实基础。

粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经分析，上半年中国经济的主要支撑力量在于，消费品以旧换新政策带动消费明显回升、大规模设备更新政策带动制造业投资保持高位、财政靠前发力带动基建投资保持较高增速、抢出口和转出口带动出口韧性等。消费和投资的背后是“两重”“两新”政策，是超长期特别国债和专项债加快发行和使用，是中央和地方财政协同发力。这些经济动能既反映出中国经济的强大韧性，也反映出更加积极有为的宏观政策有力地发挥了稳增长的重要作用。

国家发改委发布的数据显示，在消费品以旧换新政策带动下，2025年消费品以旧换新政策继续显效，截至6月底，汽车、家电、手机等数码产品、家装、电动自行车5大类消费品以旧换新合计带动销售额超过1.6万亿元，已超过2024年消费品以旧换新销售额。

设备更新行动有力促进了投资增长。2025年上半年，设备工器具购置投资同比增长17.3%，与“两新”密切相关的计算机及办公设备制造业、消费品制造业、装备制造业、工业技改投资同比分别增长21.5%、12.3%、6.3%、3.6%。

当前我国发展战略机遇和风险挑战并存，外部环境复杂性和不确定性上升，发改委将进一步完善“两新”政策实施机制，加强统筹协调，聚焦重点领域，丰富支持手段，严格监督管理，充分发挥“两新”政策效能。

国家发改委表示，坚持更加注重“时序性”和“均衡性”的原则，有序下达并均衡使用消费品以旧换新资金。进一步严格监督管理，全链条防范项目和资金风险。依法依规严肃处理挤占挪用国债资金、骗取套取国家补贴资金等违法行为。对发现存在不履行价格承诺、“先涨价后打折”等价格违法行为，以及套取补贴资金的经营主体，第一时间取消其参与活动资格，并追缴国家补贴资金。

中国社科院世经政所全球宏观室主任肖立晟建议，进入下半年，前期针对部分耐用消费品的补贴政策已经取得了明显的效果，可以考虑将这一政策扩大至文旅、餐饮等服务消费领域。

除了“两新”，更多的提振消费增量政策有望加快落地。7月17日召开的国务院常务会议，研究了做强国内大循环重点政策举措落实工作。会议要求，要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。

7月27日，农业农村部等10部门联合发布了《促进农产品消费实施方案》，旨在有力有效扩大农产品消费，优化供给端、创新流通端、激活市场端，释放多样化、品质化、差异化消费潜力。

财政部经建司副司长吴盖日前在发布会上表示，下一步，财政部将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。一方面，支持部分人口基数大、带动作用强、发展潜力好的重点城市推广消费新业态新模式新场景，打造更多消费新热点。另一方面，支持我国国际消费中心城市和部分重点消费城市，开展国际化消费城市建设，提升消费便利度和体验感。

中央财经大学财政税务学院教授白彦锋表示，下半年要支持和引导各地因地制宜地提升消费大环境、打造推广消费新业态新模式新热点，特别是完善好离境退税、海南封关离岛退税等相关政策，更好挖掘好入境消费、境内本土消费的巨大潜力，打造消费、生产与创新发展之间的螺旋上升链条。

稳就业惠民生政策有望加大力度

罗志恒认为，财政政策仍将是下半年宏观政策的主要发力点和重要抓手。要用好用足财政政策工具，继续优化支出结构、提高财政资金使用效率，强化民生保障，及时推出增量储备政策。货币金融政策有必要进一步降准降息，降低房贷利率。正式的股市平准基金取代中央汇金操作稳股市也有必要继续研究探索。

就业是民生之本。国家统计局近日发布数据显示，上半年，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比一季度下降0.1个百分点。6月份，全国城镇调查失业率为5.0%。就业形势总体稳定，城镇调查失业率略有下降。

国务院办公厅日前印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从支持企业稳定就业岗位、激励企业扩岗吸纳就业、做好技能培训提升就业能力、优化就业服务促进匹配等7个方面提出19条政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。

中国劳动学会副会长张占武表示，当前就业形势总体稳定，但就业规模总量压力和结构性矛盾并存，近段时间稳就业政策持续出台，对相关工作提出了更加细化的措施要求，需要高校、企业、政府多方协同，让就业服务更加可感可及。

国家信息中心经济预测部主任张宇贤日前在中国国际经济交流中心举行的第187期“经济每月谈”上表示，预计全年经济运行将呈现“前高后缓、波幅平稳”特征，能够实现全年预期增长目标。综合研判下半年政策动向，既要立足于统筹“十四五”收官和“十五五”开局，也要合理优化宏观政策之锚。在具体政策设计上，建议做好增长型政策、改革型政策、开放型政策、稳定型政策四篇文章。

张宇贤表示，确保从容应对外贸环境的不确定性、房地产止跌回稳的复杂性，增长政策要坚持常态化、敞口式的预研储备，不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，确保必要时能够及时出台实施。加快完善反内卷体制机制，破除诱发产能过剩的制度性障碍。推进中央地方财税体制改革，增强地方自有财力，调动地方积极性。

他强调，涉及到就业和民生保障的相关政策要加大力度，兜牢发展的底线要求，保障社会和谐稳定。在“两重”“两新”基础上，增加“两保”（居民社保和居民医保）政策，从而进一步提高宏观政策普惠性。

罗志恒建议，推动“国资—财政—社保”联动改革，在不增加财政负担的基础上，增加国资收益上缴财政并专项用于社保体系建设，提高城乡居民养老金待遇，降低其预防性储蓄需求、释放消费潜力。

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